# Li-Cycle (2016 – 2025)

- Adres: https://girisimcikafasi.com/girisim-mezarligi/li-cycle/
- Sektör: Enerji ve iklim
- Ülke: Kanada
- Toplam yatırım: bilinmiyor
- Unicorn: evet, zirve değerleme 1,7 milyar $
- Kapanış nedeni: Nakit bitti

## Ne yapıyordu?

Li-Cycle, kullanılmış lityum iyon pilleri geri dönüştüren Kanadalı bir şirketti. 2016'da kuruldu. Modeli iki aşamalıydı: "spoke" denen tesisler pilleri parçalayıp siyah kütleye çeviriyor, merkezi "hub" bu kütleyi pil kalitesinde malzemeye dönüştürecekti. New York eyaletindeki Rochester ilk hub olacaktı.

## Neden kapandı?

Li-Cycle 2021'de Peridot ile birleşip New York Borsası'na girdi, 600 milyon dolardan fazla topladı. Rochester'ın maliyeti ilk 560 milyon dolarlık beklentiden 1 milyar dolara yaklaşan tahminlere çıktı ve şirket 23 Ekim 2023'te inşaatı durdurdu. Kasım 2024'te kesinleşen 475 milyon dolarlık federal kredi, yaklaşık 89,7 milyon dolar sermaye taahhüdü ve 173 milyon dolar rezerv şartına bağlıydı; şartlar karşılanamadığı için para hiç çekilemedi. Yavaşlayan elektrikli araç büyümesi, düşen lityum, nikel ve kobalt fiyatları ile ucuz lityum demir fosfat pillere geçiş de baskıyı artırdı. Şirket 14 Mayıs 2025'te Kanada'da CCAA koruması aldı. Glencore yaklaşık 40 milyon dolarlık teklifle varlıkların önemli bölümünü aldı ve süreç 8 Ağustos 2025'te tamamlandı.

## Hikâyesi

Li-Cycle'ın vaadi temizdi: elektrikli araçların ömrü biten pillerini yeni bir madene dönüştürmek. 2016'da Kanada'da kurulan şirket, küçük "spoke" tesislerinde pilleri parçalayacak, büyük bir "hub"da da pil kalitesinde malzeme üretecekti.

2021'de Peridot ile birleşme şirketi New York Borsası'na taşıdı ve 1,7 milyar dolar değer biçti. CEO Ajay Kochhar, Rochester'ı iş modelinin belkemiği olarak görüyordu. İnşaat 2022 başında başladı, ama maliyet tahminleri tırmandı. 23 Ekim 2023'te şantiye durdu ve hisse bir günde yüzde 45'ten fazla düştü.

Sonrası nakit arayışıydı. Glencore 2022'de 200 milyon, 2024'te 75 milyon dolar verdi. Enerji Bakanlığı'nın kredisi 475 milyon dolara çıktı ama şartlar yerine gelmedi, para çekilemedi. Mayıs 2025'te yönetim değişti, aynı ay şirket alacaklı korumasına girdi.

Ağustos 2025'te varlıkların önemli bölümü yaklaşık 40 milyon dolarlık teklifle Glencore'a geçti. Rochester hiç açılmadan kalan milyar dolarlık fikir, sonunda en büyük alacaklısının eline düştü.

## Dersler

- Devlet kredisi onayı para değildir. 475 milyon dolar imzalıydı ama 173 milyon dolar rezerv şartı karşılanamadığı için tek dolar çekilemedi; önce çekim şartlarını oku ve kendi nakit planına yaz.
- Tek bir dev tesise bağlı iş modelinde maliyet aşımı tüm şirketi durdurur. Bütçen iki katına çıkarsa ne olacağını hesaplamadan inşaata başlama.
- Ürünün hammadde fiyatına bağlıysa kendi hesabın kadar emtia piyasasını da izle. Lityum ve kobalt düşünce pilden çıkan malzemenin değeri de düştü.

## Kaynaklar

- [Li-Cycle pauses Rochester plant as costs rise](https://www.theglobeandmail.com/business/article-li-cycle-cleantech-turmoil/)
- [Li-Cycle's quest to recycle lithium-ion batteries ends in bankruptcy](https://www.canarymedia.com/articles/recycling-renewables/li-cycles-quest-to-recycle-lithium-ion-batteries-ends-in-bankruptcy)
- [Glencore completes takeover of Li-Cycle battery recycling assets](https://www.manufacturingdive.com/news/glencore-completes-takeover-of-li-cycle-battery-recycling-assets/757222/)
- [Li-Cycle Holdings Corp. Form 8-K press release on CCAA and Chapter 15](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1828811/000119312525122542/d892872dex991.htm)